Esta pasada semana los principales selectivos europeos retrocedían y lo mercados se llenaban de incertidumbre, registrando caídas en torno al 1-1,5%, fundamentalmente por el Brexit. En este sentido, el factor que más preocupación sigue despertando es la posibilidad de que en diciembre el parlamento británico rechace el acuerdo acordado con Bruselas, escenario por el que la comisión europea ya estaría preparando un plan de contingencia. Respecto al bloque europeo, Gibraltar está resultando ser un escollo para que España dé su visto bueno, pero se espera que finalmente respalde el acuerdo en la reunión del domingo. Bruselas parece que se desentiende de las demandas de España sobre Gibraltar. La primera ministra británica confía en alcanzar un acuerdo con España sobre el Peñón. Theresa May ha confirmado que el Gobierno británico tiene un preacuerdo con la Comisión Europea para implementar el Brexit de manera ordenada el 29 de marzo de 2019, pero dicho documento debe ser ratificado por los otros 27 estados miembros en los próximos días, antes de la cumbre prevista para el domingo. Uno de los principales obstáculos para cerrar el pacto es la posición del Gobierno español, que quiere garantizarse que todo lo que afecte a Gibraltar será negociado de forma bilateral entre Londres y Madrid. «Confío en alcanzar un acuerdo positivo para todo Reino Unido, incluido Gibraltar, de aquí al domingo», aseguró esta pasada semana la primera ministra en unas declaraciones en Downing Street. May mantuvo una conversación telefónica con el presidente español Pedro Sánchez en el que trataron de acercar posturas. En una comparecencia ante la Cámara de los Comunes, la primera ministra ha endurecido sus palabras. «Quiero seguir trabajando de forma constructiva en esta relación. Pero fui absolutamente clara [con Sánchez] que la soberanía británica de Gibraltar será protegida y que la futura relación que se pacte debe ser positiva para toda la familia de Reino Unido». De momento, Madrid y Londres tienen un preacuerdo sobre las líneas básicas de la futura relación entre Gibraltar y España, pero Sánchez quiere salvaguardas para impedir que lo acordado entre Reino Unido y la UE pueda ser aplicado de forma automática al Peñón. El presidente amenaza con vetar todo el acuerdo del Brexit sin esa garantía. La primera ministra ha pedido de nuevo a los parlamentarios su respaldo al acuerdo alcanzado con Bruselas, ya que es la «mejor manera para el país de implementar el Brexit». El líder laborista, Jeremy Corbyn, ha criticado el pacto, al indicar que la «declaración política» que fija la relación futura entre Reino Unido y la UE está llena de vagos compromisos. «Es un Brexit ciego, un salto al vacío», ha dicho Corbyn. La libra sube más de un 0,5% frente al dólar y el euro ante la perspectiva de que este domingo quede cerrado el pacto del Brexit. Luego, quedará la citada ratificación del Parlamento británico.
En referencia al crudo, se dejaba un 12% al final de la semana (58,9 $/b), sumido en un periodo de incertidumbre ante la posibilidad de que la OPEP decida recortar la producción en la reunión de diciembre, la cual cuenta ya con el apoyo de Rusia. En este sentido, se esperan semanas de volatilidad en torno al precio del petróleo, afectado a su vez por los vaivenes de la guerra comercial entre EE.UU. y China, de la que se espera obtener algo más de luz en la reunión del G20 de la semana que viene, y por la posible ralentización del crecimiento económico mundial en los próximos años.
Paso ahora a comentar el ámbito de política monetaria y bancos centrales para señalar que la semana nos ha dejado las declaraciones de varios miembros de la Fed, sugiriendo que la autoridad monetaria podría tomarse un respiro en su proceso de normalización durante el año que viene. Robert Kaplan señalaba que la Fed debe tener paciencia en su proceso de normalización monetaria en la medida en que los tipos oficiales se acercan a su nivel neutral. Kaplan opta por no ser rígido ni tener decisiones predeterminadas mientras que Neel Kashkari declaraba que la Fed podría interrumpir su proceso de normalización para ver cómo evoluciona la economía, permitiendo así situarse en la misma línea que el presidente Trump. En cuanto al BCE, Villeroy no cree que sea necesario definir la duración del periodo de reinversiones en diciembre, mientras que Weidmann comentaba que los bancos centrales deben reaccionar con políticas expansivas cuando la economía está en recesión y con políticas restrictivas cuando la economía se expande. Por último, Michael Saunders señalaba que el BoE tendrá que subir los tipos oficiales más rápido de lo esperado por el mercado. En los mercados de deuda, con Italia nuevamente en el foco, esta semana su prima de riesgo se relajaba hasta niveles cercanos a los 300 pbs mientras que la deuda core se mantenía estable a los dos lados del Atlántico.
A nivel doméstico, no podemos alegrarnos de que los organismos internacionales tumben la política económica de Sánchez El FMI y la OCDE recortan sus previsiones y piden nuevas medidas al Gobierno mientras que Bruselas critica los Presupuestos porque no cumplirán la reducción del déficit acordada. Las cosas se complican cada día un poco más para Pedro Sánchez porque los principales organismos internacionales (OCDE, FMI y CE) han propinado este pasado miércoles duros golpes a un equipo de gobierno que cada día ve un poco más cerca la posibilidad de tener que adelantar las elecciones. Rebajas de previsiones macroeconómicas, petición de nuevas medidas y críticas a un Presupuesto que aún no ha visto la luz y que parece difícil que llegue a verla algún día.
El primer bofetón vino de la mano de la OCDE, con un recorte importante de sus previsiones macroeconómicas. El ‘club de los países ricos’ se sumaba así a la avalancha de rectificaciones que hemos visto en los últimos meses, que dejan claro a Sánchez que la situación no le favorecerá tanto en los próximos meses. A su juicio, la economía crecerá solo un 2,6% este año y bajará al 2,2% el año que viene. Pocas horas después se hizo público el duro dictamen de la Comisión Europea sobre las líneas generales de los Presupuestos que quiere aprobar Sánchez y que hoy son prácticamente historia. En realidad las autoridades comunitarias solo han confirmado lo que era un secreto a voces: que las cuentas de Sánchez dibujan una especie de ilusión monetaria que a duras penas logrará contener el déficit. Bruselas cree que los Presupuestos de Sánchez no reducen ni una décima el déficit estructural. Estas son las cifras: Bruselas había pedido a España un ajuste del 0,65% en las cuentas, es decir, de casi 8.000 millones. El Gobierno planteó un plan presupuestario que, supuestamente, incluía un ajuste del 0,4%, unos 4.800 millones. ¿Qué dice la Comisión? Que ese ajuste no consta. Que las medidas de Sánchez, a pesar de que incluyen nuevas medidas fiscales que han venido para quedarse, no conseguirán reducir el déficit estructural ni una sola décima. El déficit estructural es aquel que no depende del ciclo económico, el que requiere medidas reales y permanentes por la vía del gasto o de los ingresos para reducirse. Pues bien, la Comisión concluye que las medidas que ha planteado el Ejecutivo español no lo consiguen. Y que el déficit bajará solo gracias a la buena evolución de la economía. Por eso estima que el desfase final de las cuentas acabará el año en el entorno del 2,1% y no del 1,8% comprometido por el Gobierno. La afirmación de Bruselas es dura y deja en evidencia al equipo de Pedro Sánchez, sobre todo a la ministra de Economía, Nadia Calviño, que es la que ha vendido ese ajuste de casi 5.000 millones a las autoridades comunitarias en todos su viajes a Bruselas. Y para rematar, el Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó las conclusiones sobre su análisis anual de la economía de España con nuevas noticias «alentadoras» para el Gobierno socialista: la economía crecerá menos de lo previsto y acabará con más déficit y más deuda de lo que se esperaba hace unos meses. La institución dirigida por Christine Lagarde se unía así también a a rebaja de previsiones generalizada, aunque, en este caso, la parte más dura tenía que ver con las reformas. El FMI volvió a sacar los colores al Gobierno con temas como la reforma laboral, los impuestos y la tan reclamada reforma del sistema de pensiones. Y es que para el organismo es clave que España se ponga las pilas con este tema tras la cuasi derogación de la reforma de 2013. Si no lo hace, los gastos se dispararán de forma incontrolada. También ha pedido al Gobierno cambios fiscales más eficaces, como tocar el IVA o los impuestos medioambientales, y mantener la esencia de las reformas laborales, uno de los temas en los que ya está metido de lleno del Gobierno. En definitiva, menos crecimiento, más déficit, pocas reformas e ineficientes desde el punto de vista fiscal. Los tres organismos internacionales más importantes han tumbado así en solo unas horas toda la política económica de Sánchez y han complicado un poco más su permanencia en La Moncloa. Sánchez hoy no tiene apoyo en el Parlamento para aprobar su política y tampoco lo tiene más allá de nuestras fronteras.
El que sigue siendo motivo de alegrías como empresario español es Amancio Ortega que se convierte en casero de Amazon en la sede central de Seattle. Pontegadea ultima la compra por 655 millones de uno de los complejos del gigante de internet. Se trata de la mayor adquisición del fundador de Inditex en EE UU. Amancio Ortega, está a punto de cerrar su mayor compra en EE UU. Gracias a la operación, que realiza a través de Pontegadea Inmobiliaria, se convertirá además en el casero de Amazon en Seattle, la ciudad donde el gigante del comercio electrónico tiene su cuartel central. Concretamente Ortega va a adquirir el activo llamado Troy Block, compuesto por dos edificios y que a su vez forman parte de los 40 inmuebles del campus de Amazon en la mayor ciudad del Estado de Washington. Pontegadea pagará entre 740 y 750 millones de dólares (alrededor de 655 millones de euros) por el inmueble, según informó BizJournals citando a la publicación estadounidense especializada Real Estate Alert y confirman fuentes conocedoras del proceso. Se trata de la mayor operación de compra de Ortega en EE UU y su segunda mayor, tras la realizada en julio en Londres. En esa ocasión, el máximo accionista de Inditex pagó 600 millones de libras (680 millones de euros al cambio de entonces) por el edificio conocido como Adelphi en Covent Garden. Pontegadea está ampliamente presente en EE UU, donde ha adquirido grandes inmuebles en las mejores ubicaciones de diversas ciudades como San Francisco, Miami, Nueva York, Washington, Chicago, Boston o Los Ángeles.
A nivel local, una noticia que yo destacaría como de consolación: la campaña de Navidad generará unos 12.000 empleos temporales en Asturias pero el nivel de trabajo extra no crecerá respecto al año pasado.
En efecto, ese volumen de contratación extra no aumentará respecto al pasado año, al contrario de lo que ocurrirá en otras comunidades. Una campaña más, Cataluña será la comunidad autónoma que más contrataciones realice, por encima de las 186.000, lo que supondrá un incremento interanual de un 5%. Tras ella, será la Comunidad de Madrid, con casi 156.000 contratos, y la Valenciana, con casi 136.000, quienes mejores cifras alcancen estos meses. En el caso de Madrid, se producirá uno de los incrementos interanuales más altos de la campaña, con un 6%, mientras que la autonomía valenciana mejorará su crecimiento un 5%. Entre las tres aglutinan prácticamente la mitad de las contrataciones que se harán en estos tres meses. Por encima de los 100.000 contratos también estarán la Región de Murcia (124.000) y Andalucía (108.400), que también intercambian sus posiciones en esta ocasión, con crecimientos interanuales un 6% en el caso murciano (la otra comunidad que más incrementará la contratación) y de un 4% en el andaluz. A partir de este punto, las contrataciones descienden notablemente en cuanto a número absoluto de contratos firmados. Aquí se ubican Castilla y León (51.500 contratos, que este año supera en previsiones a la autonomía vasca), el País Vasco (45.400), Galicia (45.300), Aragón (36.700) y Castilla-La Mancha (36.200) que, previsiblemente adelante al archipiélago canario en número de contratos. En Canarias se esperan alcanzar las 34.600 contrataciones y en Navarra las 28.900. Con la excepción del País Vasco y Navarra, donde no se esperan incrementos interanuales, en el resto de regiones de este bloque los crecimientos variarán entre un 3% y un 5%. Aquí se produce otro salto importante en cuanto al número de contratos pues en todas las autonomías se realizarán menos de 17.000 contrataciones. Dentro de este grupo, la comunidad con mejor dato es Cantabria, donde se realizarán cerca de 16.500 firmas (+4%). Tras ella se sitúan Asturias, que rozará los 12.000 contratos de puesta a disposición, a pesar de no esperar incrementos interanuales, La Rioja, que se quedará en los 7.300 (+2%), Baleares, que incrementará positivamente su contratación, un 5%, y superará los 5.300 contratos y, cerrando la tabla, se quedará Extremadura, donde se espera un crecimiento interanual del 2% y se superarán las 3.000 firmas.
A mi modo de ver, lo deseable sería lograr la senda de crecimiento estable del empleo, al margen de las variaciones temporales que puedan generar este tipo de contrataciones y campañas.
SUSANA ÁLVAREZ OTERO ES PROFESORA TITULAR DE ECONOMÍA FINANCIERA DE LA UNIVERSIDAD DE OVIEDO E INVESTIGADORA VISITANTE DE LA UNIVERSIDAD DE CAMBRIDGE.