El año se estrenaba con La Fed rebajando la euforia: sin bajadas de tipos hasta finales de año. Recomiendan ser cautos y descartan la idea de un primer recorte en marzo. Que los tipos de interés han tocado techo es un hecho del que pocos dudan, pero que las tasas vayan a bajar tan pronto como en marzo es una idea que la Reserva Federal descarta. Esa conclusión se desprende de la última reunión: una cita en la que el diagrama de puntos recogía una reducción del precio del dinero en 75 puntos básicos el próximo año, por encima de los 50 puntos básicos previstos en septiembre, pero lejos del 150 que está descontando el mercado. “Los participantes consideraron que los tipos se encuentra en su punto máximo o cerca de finalizar el ciclo de ajuste”, remarcan las minutas. A pesar de la moderación del tono, los miembros del banco central estadounidense siguen considerando apropiado que el precio del dinero se mantenga en una postura restrictiva durante más tiempo. Lograr que la inflación vuelva al 2% sigue siendo su principal objetivo. Con esta idea los funcionarios aplazan a finales de 2024 la rebaja de las tasas. “En las proyecciones presentadas casi todos los participante indicaron que dada la mejora de los precios, es de esperar que el rango de tipos se sitúe en niveles más bajos a finales del ejercicio”, destacan.
Varios funcionarios de la Fed trataron de rebajar un entusiasmo que el consenso del mercado sigue considerando excesiva. Los miembros de la institución remarcaron la necesidad de extremar la cautela para no poner en riesgo la mejora experimentada con el mayor ajuste monetario en 40 años. Las actas de la Fed no sirvieron para sacar a la Bolsa y la renta fija de la atonía imperante a lo largo de la sesión. Nada más conocerse las actas el Nasdaq cedía un 0,8%. Donde más se están dejando sentir la publicación de las conclusiones de la pasada reunión es en las proyecciones. El mercado baja los ánimos y otorga una probabilidad del 65,4% a un primer recorte de los tipos en marzo, inferior al 81,5% que se registraba a comienzos de año. Las expectativas de reducciones en mayo caen por debajo del 100% y junio se convierte en la fecha que más adeptos tiene.
Respecto a lo que destaco en el blog en el día de hoy y que es noticia destacada para ella, y para nuestro país es que Calviño se estrena como nueva presidenta del BEI.
La nueva presidenta del Banco Europeo de Inversiones (BEI), se estrenó este lunes en el cargo tras dejar la semana pasada sus funciones como vicepresidenta primera y ministra de Economía del Gobierno de España. «Nuevo año, nuevo trabajo», escribió Calviño en un mensaje en la red social X, en el que compartió también distintas fotografías de reuniones en el BEI y con su predecesor en el cargo, el alemán Werner Hoyer. «Reuniones muy productivas en mi primer día de trabajo como presidenta del BEI. Muchas gracias por la cálida bienvenida», continuó Calviño. Tras su marcha del Gobierno, Carlos Cuerpo es el nuevo ministro de Economía, mientras que la titular de Hacienda, María Jesús Montero ha asumido la vicepresidencia primera del Ejecutivo. Montero mantendrá la cartera de Hacienda, pero sale del ministerio la Secretaría de Estado de Función Pública, que pasa a estar dentro del Ministerio de Transformación Digital liderado por José Luís Escrivá.
Yendo a un tema relevante para nuestra economía, destacar que 
las llegadas de turistas extranjeros rozan los 80 millones y superan las cifras previas al Covid. Las llegadas de turistas internacionales a España superaron los 79,8 millones entre enero y noviembre de 2023, un 18,2% más que un año antes y un 0,8% más que en los 11 primeros meses de 2019, antes de la pandemia, según los datos publicados por el INE. Asimismo, el gasto total que realizaron esos turistas se situó en 101.569 millones de euros, lo que representa un incremento interanual del 24% y supera también en casi un 17% al gasto registrado en el mismo periodo de 2019. Sólo en noviembre, España recibió 5,1 millones de turistas extranjeros, un 18,6% más que en el mismo mes de 2022 y un 10,5% más que en 2019, y el gasto realizado alcanzó los 6.653 millones de euros, con un aumento del 23,6% respecto al mismo mes de 2022 y del 31,4% frente a 2019. De media, cada turista gastó en noviembre 1.294 euros. Los principales países emisores en los 11 primeros meses del ejercicio fueron el Reino Unido, con más de 16,4 millones y un aumento del 14,4%; Francia, con casi 11,0 millones y un 16,5% más, y Alemania, con más de 10,2 millones y un 9,9% más. Solo en noviembre, el Reino Unido fue también el principal país de procedencia, con casi 1 millón de turistas y un aumento interanual del 15,2%, seguido de Francia, desde donde llegaron 0,6 millones (un 9% más) y de Alemania, también con 0,6 millones (un 18,5% más). En cuanto a la forma de alojamiento elegida por estos turistas, de los 5,14 millones que visitaron España en noviembre, 4,02 millones pernoctaron en alojamientos de pago, como hoteles o apartamentos (un 17,2% más), en tanto que 1,11 millones se alojaron en una vivienda propia o de algún familiar o amigo (un 23,8% más). La mayoría de estos turistas, unos 2,4 millones, se quedaron en España entre 4 y 7 noches, un 21,1% más que un año antes. Canarias fue el primer destino principal elegido por los turistas en noviembre, con el 25,9% del total, seguido de Cataluña (22,3%) y Andalucía (14%). En comparación con el mismo mes del año anterior, Canarias registró un incremento de llegadas del 12,4%, en tanto que las visitas a Cataluña aumentaron un 19,7% y a Andalucía, un 21,5%, según los datos del INE.
Respecto a otro sector relevante de la economía española, es preciso señalar que el precio de la vivienda nueva subirá un 4,6% en primer trimestre de 2024 tras cerrar 2023 con alza del 5,1%. El coste de construcción creció un 8,1% durante el último año y un 2,2% a nivel trimestral, tras alcanzar los 1.278 euros el metro cuadrado. El precio de la vivienda se incrementará en un 4,6% anual durante el primer trimestre de este año, hasta los 2.898 euros el metro cuadrado, según previsiones de Sociedad de Tasación, que apuntan a que la tendencia en la subida del precio medio de la vivienda nueva continuará en los próximos meses. De hecho, este ya creció un 5,1% en 2023, situándose en los 2.871 euros de media el metro cuadrado, según el Informe de Tendencias del Sector Inmobiliario, aunque, a pesar de la subida, este es el cuarto trimestre consecutivo en el que el precio de la vivienda nueva “modera su ritmo alcista”. De hecho, hace un año el incremento era del 7,1%. Este aumento en el precio durante el último ejercicio se produjo a pesar de la ralentización de la actividad del mercado residencial provocada por la subida de tipos de interés y la desaceleración tanto de las compraventas de vivienda como de la concesión de hipotecas. Por autonomías, Cataluña (4.569 euros el metro cuadrado), la Comunidad de Madrid (4.385 euros el metro cuadrado) y el País Vasco (3.180 euros el metro cuadrado) contaron con el precio de la vivienda nueva más elevado. En general, durante los últimos doce meses, todas las autonomías han experimentado subidas anuales, que oscilan entre el 2,5% de Castilla-La Mancha y el 6,8% de Islas Baleares. La directora de Instituciones y Grandes Cuentas en Sociedad de Tasación, Consuelo Villanueva, ha explicado que “pese a este descenso en los niveles de actividad con respecto al año pasado, el sector residencial está mostrando resistencia, con volúmenes de compraventas superiores a los registrados en los años previos a 2022″. Asimismo, la experta ha señalado como la principal causa de la subida de precios “la escasez de stock nuevo terminado, especialmente visible en los principales núcleos de población, como Madrid o Barcelona, y en ubicaciones con fuerte un componente turístico como Málaga, Palma de Mallorca o Valencia, que es insuficiente para hacer frente a la demanda actual”. El Índice de Accesibilidad de Sociedad de Tasación, que determina el equilibrio entre el precio medio de la vivienda y la capacidad de endeudamiento adecuada para la adquisición de la misma, continúa con su tendencia descendente, desde que comenzó a bajar en el tercer trimestre de 2021, y se situó al cierre de diciembre de 2023 en 73 puntos (siendo el punto de equilibrio los 100). El dato del cuarto trimestre de 2023, la cifra más baja desde el segundo trimestre de 2012 (71 puntos), supone una reducción de 16 puntos respecto al año anterior, y de un punto con relación al trimestre previo. Esto denota que el aumento del precio de la vivienda y el alza de los tipos de interés acentúan el endurecimiento del acceso a la vivienda, según han explicado desde Sociedad de Tasación. País Vasco (70), Cataluña (63), Madrid (59) y las Islas Baleares (30) presentan un índice por debajo de la media nacional, mientras que Murcia (113), Castilla-La Mancha (107), La Rioja (104), Aragón (102) y Asturias (100) un ciudadano medio, con un salario medio, “podrá acceder a una vivienda promedio sin endeudarse más de lo razonable”. El Índice de Confianza también continúa a la baja y se sitúa en 46,7 puntos, por debajo del punto de equilibrio (50), lo que supone una caída interanual del 5,3% y trimestral del 0,5%. Este último dato confirma seis trimestres consecutivos de descensos, tendencia iniciada en el tercer cuarto de 2022, tras la implementación de las primeras medidas restrictivas en el plano monetario por parte del Banco Central Europeo.
Y una noticia empresarial destacada por lo negativo, claro: Telefónica firma el ERE para 3.421 empleados que le costará 1.300 millones
Telefónica ha cerrado con los sindicatos el ERE para 3.421 empleados, con un gasto que la operadora ha situado en 1.300 millones. La operadora ha comunicado a la CNMV que prevé un coste de 1.300 millones por esos despidos, lo que supone un coste unitario de 380.000 euros por trabajador, muy por debajo del coste de los últimos planes de salidas. La compañía ha señalado en un hecho relevante que «el valor actual del gasto del Plan se estima en una provisión de alrededor de 1.300 millones de euros (antes de impuestos), sin impacto en caja. Los ahorros anuales promedio de gastos directos se situarán alrededor de los 285 millones de euros a partir de 2025. En cualquier caso, el impacto en generación de caja será positivo desde 2024 al igual que la captura de ahorros, ya que la salida de empleados se estima tendrá lugar ya desde el primer trimestre de 2024″. Los acuerdos han sido respaldados por unanimidad por parte de la empresa y la representación de los trabajadores (UGT, CCOO y Sumados), con 24 votos a favor, cero en contra y ninguna abstención, según ha informado la compañía a la Comisión Nacional de Mercados y Valores. Según CCOO, el sindicato aún estaba a la espera de que su consejo estatal se reuniese para ratificar los preacuerdos del convenio colectivo de empresas vinculadas y del despido colectivo, como finalmente ha sucedido, ya que algunas áreas del sindicato se habían mostrado contrarias a la aprobación del ERE debido, principalmente, a la insistencia por parte de la compañía de que, en el caso de que no se alcanzase el número total de salidas previstas con bajas voluntarias, se produjesen despidos forzosos. Telefónica ha propuesto 2.958 salidas para Telefónica de España, casi un 28% menos que los 4.085 que se plantearon al comienzo de las negociaciones; 397 en Telefónica Móviles, casi un 59% menos que los 958 iniciales, y 66 en Telefónica Soluciones, casi un 19% menos que los 81 iniciales. Por lo tanto, la compañía ha reducido la afectación del despido colectivo en un 33% en relación con las 5.124 salidas que propuso a los sindicatos al comienzo de las negociaciones. Del mismo modo, la compañía ha mejorado las condiciones económicas ofrecidas a los empleados que finalmente saldrán de la empresa y las ha equiparado a las del anterior plan de salidas, negociado en 2021. En la propuesta trasladada a los sindicatos el pasado 21 de diciembre Telefónica ofreció a los empleados nacidos en 1968 una renta del 68% del salario regulador hasta los 63 años y de un 38% hasta los 65. Para los nacidos en 1967, 1966, 1965 o 1964, un 62% del salario regulador hasta los 63 años y de un 34% hasta los 65, a lo que se suma una prima de voluntariedad de 10.000 euros. En tanto, para los trabajadores nacidos en 1963 o años anteriores ofrece una renta del 52% del salario regulador hasta los 63 años y de un 34% hasta los 65, a lo que también ha añadido una prima de voluntariedad de 10.000 euros. Asimismo, la propuesta definitiva de ERE por parte de Telefónica incluye la reversibilidad de las rentas, lo cual implica que en caso de fallecimiento los herederos legales percibirán las indemnizaciones pendientes. También se recoge el abono del descuento de la Seguridad Social del empleado durante el paro, el seguro colectivo hasta los 63 años, la póliza salud básica al 100% hasta los 63 años (o mientras se abone el Convenio Especial de la Seguridad Social).
Una noticia que nos afecta: a algunos. El sueldo de los funcionarios comienza el año congelado aunque Hacienda promete subirlo de manera retroactiva. Los empleados públicos comenzamos 2024 sin subida salarial, si bien el Ministerio de Hacienda pretende elevar las nóminas más adelante conforme al acuerdo suscrito con los sindicatos y hacerlo con carácter retroactivo a 1 de enero. Se trata de un incremento que beneficiaría a más de 3,5 millones de empleados. CCOO se quejó el pasado miércoles, cuando se celebró el último Consejo de Ministros, de que el paquete de medidas anunciado por el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, no contenía el incremento salarial de los empleados públicos pactado con CCOO y UGT para el próximo año. En concreto, se trata de una subida fija del 2% para 2024 más una variable del 0,5% ligado al IPC armonizado, de manera que si la suma de este de los años 2022, 2023 y 2024 supera la subida fija del sueldo acumulada de esos mismos años se aplicará. CCOO alertó del «incumplimiento» del Ejecutivo al no aprobar la subida salarial y cargó contra Montero señalando que «desprecia a más de cinco millones de empleadas y empleados públicos» por «no respetar el acuerdo para una Administración del siglo XXI». Hay que apuntar que a partir de ahora será José Luis Escrivá quien se hará cargo de estos asuntos tras asumir en su ministerio la Función Pública. También señaló que queda pendiente, tras haberlo pactado, la recuperación de la jubilación parcial para el personal funcionario, el carácter de mínimos de los permisos y la implantación de las 35 horas en el ámbito de la Administración del Estado. Por ello, amenazó con movilizaciones si no se retoman «de inmediato» las negociaciones y se garantizan los incrementos retributivos. Los funcionarios vieron sus nóminas subir un 2,5% fijo en 2023 y sumar un 0,5% para compensar el alza de la inflación, según se recogió en los Presupuestos Generales del Estado (PGE) de 2023 y se pactó con los sindicatos. Además, tienen pendiente sumar otro 0,5% correspondiente al año 2023 en el caso de que el PIB de ese ejercicio llegue al 2,1%.
Otra mala noticia empresarial: La actividad de las fábricas españolas disminuye en diciembre por noveno mes consecutivo.
El deterioro de la actividad fabril en España se extendió a diciembre por noveno mes consecutivo, según el índice PMI manufacturero de S&P Global y Hamburg Commercial Bank, que se situó en 46,2 puntos, frente a los 46,3 del mes anterior, por debajo del umbral de 50 puntos que separa la contracción del crecimiento. La contracción de la actividad en diciembre reflejó una nueva reducción significativa de los nuevos pedidos como consecuencia de la debilidad de la demanda tanto nacional como procedente del extranjero, lo que provocó una nueva caída de la producción manufacturera. Debido a la caída de la producción y en las carteras de nuevos pedidos, los fabricantes españoles redujeron sus actividades de compra de forma severa y optaron por utilizar los stocks existentes, reduciendo los inventarios de materias primas y productos semielaborados por noveno mes consecutivo y al ritmo más pronunciado desde marzo de 2013. La falta de demanda de insumos ayudó a explicar una nueva bajada de los precios pagados en diciembre, que las empresas repercutieron a los clientes a través de una reducción de sus precios cobrados ante la fuerte competencia en el mercado. Con respecto al empleo, los autores de la encuesta destacan que los fabricantes españoles optaron por reducir sus plantillas de nuevo en diciembre, y el ritmo de destrucción se aceleró ligeramente frente a noviembre. No obstante, de cara a los próximos doce meses, los fabricantes confían en que la producción será superior a los niveles actuales y esperan una mejora de la demanda del mercado.
Y cierro con una noticia de carácter local que nos afecta, lógicamente, a los asturianos.
El peaje del Huerna subirá un 5% a partir de enero. El Ministerio de Transportes aumenta las tarifas por encima del IPC a partir del 1 de enero, el mayor alza desde que se aprobó el sistema hace veinte años. Las autopistas de peaje españolas subirán sus tarifas entre un 5% y un 6,65% a partir del 1 de enero, según confirmó el Ministerio de Transportes. Es una cifra superior al Índice de Precios al Consumo (IPC) al que solía vincularse el alza debido a que el departamento dirigido por Óscar Puente ha querido compensar la limitación que se llevó a cabo el año pasado hasta el 4% para que no subieran un 8,3% como la inflación. A finales del año pasado el Gobierno decidió aprobar un alza del 4% para los peajes para 2023 en las once autopistas de pago, en lugar del 8,4% que tendría que haber subido en base a la inflación de ese año. Esa limitación tenía el objetivo de suavizar el que hubiera sido el mayor incremento de las tarifas de las autopistas de la historia, un coste poco asumible para los usuarios en un momento de crisis inflacionista. Pero se acordó seguir compensando a las concesionarias hasta 2026 por esa limitación, es decir, lo que no se pagó en peajes el año pasado se terminará pagando por los usuarios en los años siguientes y se estableció además una línea de financiación de 23,3 millones de euros. Las concesionarias de la red de 1.500 kilómetros de peaje estatales (las principales son Abertis, Itínere, Glovalbía y Ausol), que facturan alrededor de 1.500 millones de euros al año, no aceptaban perder la mitad de lo que hubieran facturado en 2023 si se cumpliera con la subida ligada al IPC. Por ello, tras una intensa negociación, el Ministerio de Transportes estableció esa compensación para ellas, aunque muy alejada de la que solicitaban. La subida de hasta el 6,65% que se aplicará el 1 de enero será la mayor desde que en 2022 se aprobara el sistema de vinculación de tarifas con el IPC. De hecho, el año pasado por la limitación y este año por la compensación, han sido los únicos desde 2022 que no se aplica la revalorización automática de los peajes con el IPC. Hasta ahora la subida más alta había sido en 2007, cuando de acuerdo a la inflación media de 2006 los peajes subieron un 4,5%. Muy por debajo estuvieron las subidas de los últimos años, con un 1,97% en 2022, un 0,11% en 2021, un 0,84% en 2020 o un 1,2% en 2019.
Y, a pesar de lo anterior, le deseo muy feliz año 2024!!
SUSANA ÁLVAREZ OTERO ES PROFESORA TITULAR DE ECONOMÍA FINANCIERA Y CONTABILIDAD DE LA UNIVERSIDAD DE OVIEDO E INVESTIGADORA VISITANTE DE LA UNIVERSIDAD DE CAMBRIDGE.